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高盛:上半年货币政策有趋紧可能

更新时间:2006-03-25 00:00:00作者:未知

 高盛在最新研究报告中预测,由于内需和外需依旧保持强劲,从去年初开始的刺激政策将有调整的需要,今年上半年货币政策有趋紧的可能,主要途径则是央行加快回收流动性以推高银行间利率以及加速人民币的升值速度。

  随着今年头两月的宏观经济数据陆续公布,市场发现中国的内需在逐渐增强的同时,国际需求依然不减,而此前经济学家曾担心外需下滑将拖缓中国经济增长步伐。

  高盛认为,由于短期内来自日本和欧洲的需求将保持动能,中国的出口由此得以重新加速,中国的经济也重新回到内需、投资和出口这三驾马车同时驱动的局面。1月的贸易数据显示,贸易顺差达到95亿美元,出口增长出人意料地重新上升到了28%,经过季节调整后的环比折成年增长更是接近30%。中国海关资料显示,今年1-2月份,我国出口1191.9亿美元,进口1071.8亿美元,顺差达120亿美元。

  与部分机构预测不同,高盛认为今年依旧有通胀的风险,在报告中,高盛预测CPI(消费物价指数)会从一季度的1.2%会逐渐攀升至年底的3%左右,而今年全年的平均值将达到2.2%,这一数字低于央行此前3%的预测。

  这份报告的作者之一,高盛(亚洲)的首席中国经济学家梁红表示,未来数月经济活跃度增加,将改变目前PPI(工业品出厂价格)增长放缓的趋势,随后传递到消费物价指数。

  她认为目前应该调整一些刺激性的经济政策,货币政策有温和紧缩的需要,2006年收益率曲线的短端将会上升100-125个基点。梁红预测,央行会通过加速回收流动性的措施拉高市场利率,同时,人民币的升值近期也会加速, 我们也调整了人民币兑美元三个月的升值预测,从1:8.00调高到1:7.85,但是12个月的预测则未做调整,依然是1:7.34。

  高盛的报告认为,央行有可能会加速公开市场的对冲操作以提高收益率曲线的短端,由于经济增长和通胀压力高于预期,央行的基准存贷利率都有上调的压力。但梁红在报告中也强调,由于贷款利率上限和存款利率下限都已经放开,央行主要的调控手段将放在 流动性管理和窗口指导两方面 。

 

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