William Overholt  1998年3月30日，美国信孚银行William Overholt博士（《中国的崛起》一书的）应邀 中国经济研究中心作了讲座，对中国经济的未来发展发表了他的看法。 

　　一、亚洲的贡献

　　近几十年来，亚洲的面貌发生了很大的变化。随着亚洲各国内部进行的社 会和市场变革，亚洲在世界舞台上扮演着越来越重要的角色。这首先体现在亚洲国家经济的高增长率上。日本、亚洲四小龙和中国的经济增长率都先后达到了10％左右。而俄罗斯、东欧国家则在转型期间使经济遭受重创，例如波兰，它的经济要恢复到改革前的水平还需要十多年的时间。中国在改革开放以后出现了持续的社会福利水平的提高。这种提高的特殊之 处在于它是全部人民生活水平的提高，改革中很少出现大的利益受损失的集团。亚洲的第二个转变是亚洲国家力量的崛起。100年前，中国、韩国等国家在世界上处于落后地位，实行闭关锁国政策，他们的执政者在世界强国面前抬不起头来。而今他们的地位已大大提高，在世界事务中发挥着重要的作用。对美国而言，中国是其电讯、飞机制造以及饮料（例如可口可乐）等行业最重要的购买者。 几十年前，在韩国、新加坡、台湾等地，一个领袖当选后人们最关心的问题就是他会选择社会主义道路还是资本主义道路，因为这意味着国家会走 向不同的经济发展道路。但现在人们已经发现，在中国和亚洲四小龙不管 谁主持政府，经济发展之道的区别都较小。中国领导人的开放思想使中国获得了极为巨大的外资流入。中国在近年来的经济表现是任何经济学家都没有预料到的。 

　　二、亚洲经济存在的问题 

　　目前，亚洲经济，主要是东亚经济正面临着一场严峻的考验。在过去的一段时期中，由于大量廉价资金的涌入，东亚的许多国家都出现了泡沫经 济。日本的股市和房地产价格高得离谱；印尼和韩国都花费了大量资金用于效益不高的重化工业。当泡沫破灭之后，他们的房地产、股市价格大跌，本币急剧贬值，许多企业经营困难甚至破产，银行面临倒闭危机，失业率急剧上升，经济出现了衰退。原来作为亚洲经济领头雁的日本在90年 代初出现泡沫经济以后，没有痛下决心改革经济，希图以保持不变来挽救其股市和房地产业，避免企业破产和银行业的巨额损失，推迟解决问题的时间表，所以它的经济在7年之后还未恢复。而香港对经济调整的问题则十 分有决心和策略。例如在对银行的政策上，香港倾向于保护存款者的利益，而不是银行的所有者和经营者，这与美国对付其80年代的银行危机所采取的方针是相似的，美国的经济到90年代开始恢复，而香港的经济也有望于今年年底复苏。中国也出现了泡沫经济，银行的坏帐很多，下面将具 体讨论一下中国的问题。 

　　三、中国面临的挑战 

　　随着国际国内环境的变化，中国也面临着几个大的挑战。 第一是国有企业和银行系统的泡沫问题。和大多数东亚国家一样，中国也第二是社会变迁问题。中国正发生着迅速的变化。生活水平提高很快；各种类型的教育正在普及，因为人们需要学习更多的知识来适应迅速变化的社会；技术变革迅速，人们要求有不断提出新问题的权利，否则就无法实 现技术进步；市场经济在不断发展，市场的主导力量越来越得到体现，政府的控制在减少，企业和个人拥有了更大范围的自由；对法制规范和政策透明度（transparency）的需要越来越迫切。在这么快的变化面前如何平 衡各方面的发展，中国的变化到底要有多大、多快，这是中国人必须思考 的问题。 以上最后一点——对法制规范和政策透明度的需要值得强调，因为它对商业 和投资具有重要意义。投资者，尤其是境外投资者在对中国公司投资前，会需要知道该公司过去的经营状况、吸收和运用投资并给予回报的明确策 略以及如何具体执行并接受监控等一系列情况。在东亚泡沫经济崩溃后， 投资者对政策透明化的要求更高了，例如台资对中国大陆的投资就抱有这种态度。透明度越高，投资者才越放心投资。而被投资的公司出于种种考 虑并不愿这样做，因为可能会损害它这方一些人的利益，所以必须用制度 规范来保证。透明化是当今世界推动社会变革的最有力的工具之一。要实 现透明化，重要的一点就是实行分离－政党与商界分离，政府与企业分 离。 第三是中国的国际政策问题。中国在国际事务中发挥着越来越重要的作 用。中国对香港的政策是中国对世界最重大的贡献之一。中国在这次东南 亚金融危机中表现了对国际社会负责的态度。现在中美关系即将拉开新的一幕。中美两国的和平共处是世界之福。虽然有一些美国人担心中国的强 大会带来的影响，但绝大多数的美国人民和领导者还是希望中国能尽快走 向富强之路。中国将来如何发挥自己的国际影响力是中国人应该考虑的问题。 

　四、提问与回答 

　问：新加坡前总理李光耀对中国能否信守以及在多长时间内信守人民币不 贬值的承诺表示担心，您对此有何看法？

    答：首先人民币不贬值的承诺对中国国内经济有稳定作用。这可以防止中 国居民通过各种方法将手中的人民币变为外币从而导致银行危机。其次人民币不贬值也能在贸易中有优势。因为现在中国企业的生产更可靠，而印 尼等国家的企业则由于资金问题而使生产带有一定不确定性，所以不少香 港的进口商将定单转向中国大陆。

    问：请您谈谈经济发展与民主的关系。

    答：亚洲经济与美国经济不同。不同的国家在寻找不同的发展之道。最重要的是经济的效率。从这次金融危机可以看到，民主对经济危机的解决有 好处－韩国和台湾的反应机制就比印尼要好。增加一定的透明度对经济的健康有益。